On April 2, 2025, US President Trump stood on the White House podium and passionately announced that the United States had officially entered a "national emergency" and simultaneously launched a globally shocking "reciprocal tariff" policy.Announce the establishment of a "minimum benchmark tariff" of 10% for all trading partners, while imposing higher tariffs on dozens of other countries and regions on top of the 10%. V začetku februarja je Trumpova administracija napovedala uvedbo tako imenovanih "enakovrednih tarif", v začetku marca pa je nadalje navedla, da bodo izvedeni 2. aprila . Glavna potrditev je tokrat velikost tarif .
Od začetka te tarife se bo 10 -odstotni davek na ad valorem odmeril za vse uvoženo blago od 5. aprila; Blago, ki je bilo pred tem datumom odposlan in prepeljan, je oproščeno . Tarife za enakovredne tarifne države bodo uradno začele veljati 9. aprila; Blago, ki je bilo poslano in prepeljano pred tem datumom, je oproščeno .
V dokumentu, ki nalaga tarife, razlogi, ki jih navajajo ZDA, vključujejo: (1) Vzdrževalni velik trgovinski primanjkljaj blaga vsako leto privede do izliva iz ameriške proizvodne baze, motene kritične dobavne verige in povzročil izgubo proizvodnih delovnih mest; (2) Čeprav proizvodna industrija v Združenih državah Amerike predstavlja le 11% bruto domačega proizvoda v državi, je glavni motor inovacij, ki prispeva 55% patentov in 70% izdatkov za raziskave in razvoj; "
Zakaj pravi, da je teoretična podlaga za uvedbo tarif ZDA napačna?
Zavedamo se, da je trg učinkovit, trgovinski presežek ali primanjkljaj pa izhaja iz mednarodnih trgovinskih transakcij, osnova za njo pa je različna porazdelitev primerjalnih prednosti med državami; Drugič, nizka stopnja prihrankov v Združenih državah Amerike je ključna spremenljivka njegovega trgovinskega primanjkljaja . z dinamičnega vidika bo hitrost oblikovanja kapitala precej nižja kot pri porabi, s čimer bo prinesla nizko primerjalno prednost proizvodne industrije in veliko uvozno povpraševanje po gospodarstvu; Tretjič, ameriški finančni račun je v presežnem stanju, to je, da je primanjkljaj v ameriškem dolarju na tekočem računu, ki tvori devizno ponudbo presežnih držav, del tega pa se vrne v ZDA z dodeljevanjem ameriških dolarjev, ki podpirajo njegovo dolžniško lestvico, stroške naložb in financiranja ter finančni delež stanovanjskih oddelkov .
Po podatkih o napovedi MDS bo leta 2024 skupna stopnja nacionalne prihranke in neto prihranka gospodinjstev ZDA 17 . 9% oziroma 4,0%; V istem obdobju so bile bruto nacionalne stopnje prihrankov v Nemčiji, Japonski, Južni Koreji in na Kitajskem 27,2%, 30,4%, 34,9% oziroma 43,4%.
Vzemite 2024 Kot primer je primanjkljaj tekočega računa ZDA 1 . 13 bilijonov ameriških dolarjev; Presežek kapitalskega računa je 5,3 milijarde USD; Neto zadolževanje na finančnih računih je bilo 1,27 bilijona dolarjev.
"reciprocal tariffs" will further break the foundation of this round of economic growth in the United States. In the previous report, we pointed out that the background of the relatively high nominal growth in the United States is the fiscal expansion dividend, the science and technology investment dividend, the immigration dividend, and the relatively low-priced import dividend under the background of globalization. The current marginal change constitutes the destruction of the four foundations. From the direction of influence, tariffs will lead to rising inflation and declining growth in the United States. According to the preliminary calculation of Yale University Budget Laboratory, if other countries do not retaliate after the "reciprocal tariff", the price of PCE will increase by 1.7% in the short term, in se bo povečal za 2 . 1%, če se druge države maščevajo . glede na vpliv na BDP, če se bo resnična stopnja rasti BDP ZDA zmanjšala za 0 . 6 točk; Povračilo bo zmanjšalo stopnjo rasti BDP Združenih držav za 1,0 točke v 2025. Ta izračun upošteva ustrezni standard tarifnega in dodanega davka, kar ustreza povprečnemu povečanju za 13,3 točke ameriške tarifne stopnje. Od dejanske povprečne hitrosti tarif je večja od zgornjih številk (Bloomberg ocenjuje, da je približno 17 točk). Kombinacija gospodarstva navzdol in inflacije navzgor bo vodila do dileme odločanja Feda, kar je tudi razlog za nenehno prilagajanje ameriških zalog, ki temelji na pričakovanjih v prejšnjem obdobju.
In the previous report "What is the reason for the current adjustment of US stocks", we believe that the pricing of financial markets will be based on the underlying logic and future expectations, and the supporting logic of the US economy has been loosening in the past few years. Looking back at the American economy from 2021 to 2024, the high nominal growth rate is one of its main characteristics. The fiscal expansion dividend (the subsidy effect of large-scale fiscal expansion on household consumption expansion), the science and technology investment dividend (the capital expenditure cycle brought about by the technology boom and the narrative of manufacturing backflow) and the immigration dividend (the labor population growth and labor cost stability brought about by the increase of immigrants) are three major dividends, and the relatively low-priced imports under the background of globalization also Pomoč pri omejevanju inflacije . Trenutne mejne spremembe (namera fiskalnega krčenja, zmanjšane naložbe v znanost in tehnologijo, zmanjšano število priseljencev in anti-globalizacija) so le uničenje osnovne logike teh večjih dividend in vidnost ustreznih politik administracije Trumpo
Ali trg napada neselektivno povečanje davka v ZDA?
Trump samozavestno verjame, da bo povišanje davkov ZDA prineslo izgubljeno proizvodno, pasivno diplomatsko pobudo in nenehne fiskalne prihodke ., toda tisto, kar ni pričakoval, je bilo, da je prvi dan vrgel to "šokantno potezo", tri nepričakovane dogodke so razbili drug za drugim, še ena več kot drugi .
Prve slabe novice so prišle hitreje od pričakovanih .
V noči, ko je napovedal politiko, je bil ameriški finančni trg v nasilnem pretresu in trije glavni indeksi terminov ameriških zalog so se poglobili po vsej plošči . naenkrat so se dow Futures upadle za skoraj 2%, Nasdaq
Tržna vrednost zvezdnih podjetij, kot sta Apple in Tesla, je v enem dnevu izhlapela za sto milijard dolarjev . Nekateri vlagatelji so se celo zasmehovali: "Trump še ni udaril drugih, najprej razstrelil svojo lastniško borzo ."
Ta val upada ni naključen, vendar je nagonska reakcija kapitalskega trga na negotovost . zlato postala zmagovalna in cena zlata se je dvignila in dosegla nov visok 3200 USD na unčo .
Kapital glasuje z nogami in Beli hiši govori, da bo ta tako imenovana "gospodarska samopomoč" verjetno postala finančna samopoškodovanje .
Razlog je tudi zelo jasen . Celovito povečanje davka pomeni, da so se stroški surovin in rezervnih delov ameriških podjetij močno povečali, dobički podjetij
Še več, tovrstni trgovinski konflikt na nacionalni ravni bo motil globalno dobavno verigo in vplival na veliko več kot ZDA .
Drugi udarec izvira iz kolektivnega "upora" mednarodne skupnosti .
Prvotno se je Trump boril v tarifni vojni v upanju, da bodo države pod pritiskom izbrale "kompromis" in sprejele ameriške pogoje .
Toda dejstvo je, da na poveljstvu ni samo sovražnik odvrnil, ampak tudi nekdanji zavezniki so bili besni . Evropska unija, Kanada, Japonska, Južna Koreja, Indija in številne druge države so izrazili svoje nasprotovanje, ne samo, da so izrazili svoje proteste, ampak tudi neposredno izražajo svoje pripravljenosti, da bi se uvrstili v nasprotovanje evropskim unijam ., ki ne morejo biti verba, ki ne more biti verba, ki ne more biti vero, da ne bi smela biti verba, ki ne more biti verbala, ki ne more biti verbala, ki ne morejo biti verba, ki ne more biti verbala, ki ne more biti verbala, ki ne more biti verbala. Rekel je, da če ZDA ne prekličejo tarif, bo EU vzela "vzajemni protiusmeh" .
Prijatelji in sovražniki stojijo skupaj na redek način, zaradi česar so ZDA veliko bolj osamljene mednarodno, kot je bilo pričakovano . za nekaj časa, je svet začel premisliti: če ZDA sploh ne skrbijo za večstranski trgovinski sistem, ali obstaja kakšen pomen v pravilih globalnega sodelovanja? Ali bodo ZDA prevzele vodstvo pri "Smashing the Mice"? Druge države bodo verjetno prisiljene slediti temu, se boriti proti "hegemoniji" in postanejo strožje in bolj kohezivne .
Tretja in najsmrtonosnejša novica je prišla iz kraja, s katerim se ni hotel soočiti z najbolj javnim mnenjem .
On the evening of the policy announcement, many American media simultaneously disclosed the poll data that the White House originally wanted to "postpone the announcement": Trump's support rate has slipped to the lowest point since his second term. The data shows that 56% of Americans disapprove of his ruling performance, and the trade policy support rate is as low as 38%. In other words, tariff war is being widely questioned at home. Since Trump took office, he has always taken "manufacturing return" and "American priority" as signs. But now, the American manufacturing industry has not waited for the return, and prices have risen first. From groceries to household appliances, from gas stations to building materials supermarkets, American consumers are really feeling the inflationary impact brought by tarife .
Napovedi univerze Yale in ameriškega proračunskega laboratorija so nanjo celo nalili hladno vodo: če se države uspešno zoperstavijo, se bo stopnja rasti BDP Združenih držav v letu 2025 zmanjšala za vsaj 1 odstotno točko, stopnja inflacije pa se bo povečala za več kot 2%.
Po indeksu zaupanja potrošnikov so kratkoročna gospodarska pričakovanja ameriških potrošnikov v 12 letih padla na najnižjo točko, signal gospodarske recesije pa je postal močnejši in močnejši .
Zdi se, da Trumpova zaupanje ostane v starem in misli, da je "ZDA največji trg na svetu in druge ne morejo živeti brez mene .", vendar resničnost ne podpira njegove logike .
Mednarodna skupnost se ne boji več tako, da bi se obrnila proti ZDA, in tudi številne države poskušajo najti alternativne trge . Ljudje v Združenih državah so tudi začeli razočarani nad mitom o "močnem predsedniku ."
"Tarifno vsemogočnost" je uporabil za stavo na gospodarski preobrat, vendar je prezrl, da je tisto, kar si ljudje želijo, boljše življenje in ne slogan .
Da bi se stvari še poslabšale, so se začele pojavljati razpoke v republikanski stranki . Nekateri člani, ki so sledili Trumpu resničnost . Če ne more hitro ustaviti izgube pri gospodarskih vprašanjih, potem bo ideja ponovnih volitev v Jeopardy .
Kako daleč lahko poteka Trumpov pristop "Tarifnega upravljanja"?
Predsednik Trump je trdil, da lahko tarife v naslednjih 10 letih prinesejo 6 bilijonov dolarjev fiskalnih prihodkov, toda ob resničnosti medsebojno povezanih svetovnih trgov je ta vizija bolj podobna gradu v zraku .
ZDA nimajo popolnoma neodvisne strukture dobavne verige, inflacijski pritisk, ki ga povzročajo visoke tarife
Končna smer te trgovinske vojne je še vedno neznana, toda gotovo je, da se je Trumpov prvotni načrt za zmago v svetu pravkar začel, in verjamem, da bo več sprememb v prihodnosti prineslo več negotovosti .
Visoko je dvignil transparent tarif in mislil, da ga lahko spet uporabi za ustvarjanje slave, vendar je pozabil: politike niso govorni in ekonomičnost ni slogan .
Pravo bojno polje ni na odru pod medijskim objektivom, ampak na računih vsakega gospodinjstva in izkazov o dobičku vsakega podjetja .